A Localiza (RENT3) apresentou resultados superiores ao esperado, embora a receita tenha ficado abaixo da projeção média, em R$ 9,9 bilhões, com alta de 9% A/A e desaceleração de 2% T/T.
A empresa apresentou resultados positivos na rentabilidade, gerando um lucro líquido ajustado 7% superior à projeção média, no valor de R$ 770 milhões (-8% T/T), em comparação com prejuízo de R$ 570 milhões no mesmo período do ano anterior.
Analise o desempenho da Localiza por segmento.
Diante de Aluguel de Carros, após um primeiro período positivo, a empresa diminuiu a oferta de veículos e elevou o valor diário médio para R$ 149 (contra R$ 147 no 1T25), conforme o esperado. A receita líquida dessa unidade alcançou R$ 2,5 bilhões, ultrapassando as previsões do mercado. O EBITDA foi de R$ 1,6 bilhão (-2% em relação ao período anterior e +33% em relação ao ano anterior), em consonância com as projeções, com uma margem de 66,5% (+12,4 pontos percentuais em variação anual).
Na Gestão de Frotas, com a estratégia de diminuição da exposição a veículos de uso intenso, a empresa obteve queda no volume e a receita líquida atingiu R$ 2,2 bilhões, um pouco inferior às previsões (R$ 2,3 bilhões), ao mesmo tempo em que o EBITDA alcançou R$ 1,6 bilhão (+2% T/T e +35% A/A), conforme esperado. A margem EBITDA foi de 71,0% (+12,8 p.p. A/A).
Para a divisão de Seminovos, o volume de vendas diminuiu em comparação trimestral, atingindo 69,2 mil veículos (vs. 75 mil no 1T25), o que refletiu diretamente na receita líquida. Contudo, observamos o aumento do preço médio de venda de R$ 67,3 mil no primeiro trimestre para R$ 70,6 mil nesta divulgação, um resultado positivo que acompanha a estratégia de rejuvenescimento da frota e o tratamento dos carros pela empresa, visando aumentar o valor de venda. A receita líquida somou R$ 5,2 bilhões, estável na comparação trimestral e com aumento anual de 10%, em linha com nossas projeções.
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A Localiza obteve lucro líquido de R$ 770 milhões no segundo semestre de 2025.
O EBITDA consolidado atingiu R$ 3,3 bilhões (-4% T/T +40% A/A), com margem de 68% (+1,1 p.p. T/T e +12,5 p.p. A/A), evidenciando a melhoria contínua na rentabilidade operacional, um ponto positivo que sustenta a premissa de aumento dos retornos.
O desempenho financeiro apresentou um resultado negativo de R$ 1 bilhão, mantendo-se estável em relação ao trimestre anterior e em linha com as expectativas para uma empresa com alta intensidade de capital. A endividamento da empresa diminuiu, alcançando 2,36x Dívida Líquida/EBITDA (em comparação com 2,61x em 1T25 e 2,83x em 2T24). O lucro líquido recuperou-se da perda do ano anterior, atingindo R$ 770 milhões, com uma redução de 8% em relação ao trimestre anterior, devido à menor receita.
RENT3: Preço-alvo de R$ 57 e recomendação de compra.
A empresa mantém como prioridade o aumento do ROIC Spread, ou seja, a melhoria da diferença entre o retorno das operações e o custo de capital, mesmo que isso cause um impacto momentâneo no volume. Observamos esse direcionamento positivamente, considerando o cenário de juros elevados no país, que, além de encarecer as operações, restringe a demanda.
No próximo trimestre, prevemos impactos nas margens da empresa devido ao impairment no valor das frotas, conforme divulgado em fato relevante pela Localiza. A situação se deve às campanhas do governo para a redução do IPI sobre carros compactos que cumprem os critérios do “IPI Verde”, o que deverá pressionar o preço de venda da frota.
Com um múltiplo preço/lucro de 8,2x a 10x, conforme o consenso de mercado e projeções, seguimos construtivos para a tese. Com um preço-alvo de R$ 57, Localiza continua sendo uma das nossas recomendações de compra.
Fonte por: Empiricus
