Analistas das corretoras Itaú BBA e XP Investimentos observam positivamente o plano da Guararapes (), empresa dona da Riachuelo, de vender o shopping Midway Mall em Natal (RN). A notícia, divulgada na sexta-feira (7), gerou uma reação negativa no mercado, com queda de 6,99% nas ações da companhia às 14h55 (horário de Brasília) da segunda-feira (10).
Avaliação e Condições de Pagamento
A venda está em andamento, com a assinatura de um memorando de entendimentos não vinculante com um grupo de investidores liderado pela Capitânia Investimentos. Estima-se que o ativo tenha um valor de aproximadamente R$ 1,6 bilhão, com o pagamento sendo realizado em parcelas.
Oportunidades para a Guararapes
Para a XP Investimentos, a operação representa uma chance de simplificar a estrutura da empresa e liberar valor que ainda não está refletido no preço das ações. A corretora estima que, se o negócio for concluído, o múltiplo P/L (Preço sobre Lucro) da Guararapes cairia de 9,7 para cerca de 8 vezes em 2026, gerando um dividend yield (retorno em dividendos) entre 20% e 30%, considerado elevado para o setor.
Análise do Itaú BBA
O Itaú BBA também considera a operação positiva, avaliando que ela pode destravar valor importante. O banco estima um Valor Presente Líquido (VPL) de aproximadamente R$ 360 milhões, representando cerca de 6% do valor de mercado da Guararapes. O banco destaca que o Midway Mall é um ativo de alta qualidade, e o valor de R$ 1,6 bilhão se encontra dentro da faixa estimada em relatórios anteriores, que variava entre R$ 1,2 bilhão e R$ 1,6 bilhão.
Potenciais Benefícios Fiscais
Além disso, os analistas do BBA apontam possíveis ganhos fiscais, considerando que a empresa possui prejuízos fiscais acumulados. Parte do lucro da venda, estimado em cerca de R$ 1,35 bilhão, pode ser compensada, reduzindo o pagamento de impostos.
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A alíquota efetiva cairia de 34% para algo em torno de 24%, aumentando o patrimônio da companhia e abrindo espaço para a distribuição de Juros sobre Capital Próprio (JCP), elevando o retorno aos acionistas.
Situação Financeira da Companhia
Os analistas ressaltam que a Guararapes apresenta uma boa posição financeira, evidenciada pelo encerramento do terceiro trimestre com dívida líquida equivalente a 0,7 vez o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda). Essa situação proporciona flexibilidade para novas iniciativas e para a devolução de recursos aos acionistas.
Mesmo com uma leve elevação na alavancagem, para uma vez o Ebitda após a venda, a estrutura de capital da empresa permaneceria equilibrada.
Recomendações de Investimento
A XP Investimentos recomenda a compra das ações da , com preço-alvo de R$ 17. Já o Itaú BBA sugere um desempenho superior ao mercado (outperform) para as ações da Guararapes.
