A Açã̃o M. Dias Branco (MDIA3), fabricante de massas e biscoitos, apresentava forte valorização nesta segunda-feira (11), com investidores reagindo positivamente ao balanço do segundo trimestre de 2025 (2T25). Às 10h22, o valor da ação da companhia subia 10,23%, atingindo R$ 26,82.
A XP Investimentos considerou que a M. Dias Branco apresentou resultados superiores ao esperado, com EBITDA e lucro por ação 29% e 59% maiores do que as projeções da instituição, respectivamente. A melhoria no desempenho foi majoritariamente atribuída a uma redução das despesas de venda, que atingiu 17,5% da receita, em comparação com a estimativa de 19,0%.
A margem operacional também apresentou melhora, e o EPS foi impulsionado por uma alíquota de imposto efetiva consideravelmente reduzida, em torno de 2,0% no primeiro semestre de 2025, em comparação com os 15% projetados pela XP. A entidade informará mais detalhes sobre o assunto na teleconferência de resultados.
A XP acreditava que, embora não se esperasse uma mudança drástica na avaliação da ação, a redução significativa dos custos e a diminuição da alíquota de imposto podem gerar revisões positivas nos resultados, possivelmente provocando uma reação positiva do mercado na próxima sessão.
O BTG Pactual ressaltou que a M. Dias Branco apresentou resultados superiores às projeções, fortalecendo o otimismo em relação a uma revisão ascendente para o exercício. O EBITDA ajustado alcançou R$ 341 milhões, ultrapassando as previsões em 23% e registrando um crescimento de 9% em relação ao ano anterior, com uma margem de 12,5%, 180 pontos base acima do esperado e 70 pontos base superior ao segundo trimestre de 2024.
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As vendas totalizaram R$ 2,7 bilhões, 5% acima do projetado e 4% superiores ao mesmo período do ano anterior, mesmo com uma redução de 10% no volume. O lucro líquido foi de R$ 216 milhões, apresentando um aumento de 14% em relação ao segundo trimestre de 2024.
O BTG apontou que a margem foi impulsionada por incrementos de preços de 15% em relação ao ano anterior, além de maiores benefícios fiscais – que corresponderam a 5% das vendas – e diminuição nos custos com SG&A, notadamente frete e marketing. A instituição enfatizou que a empresa tem se esforçado para restabelecer o bom desempenho anterior, após a aquisição da Piraquê, em 2018, por meio de investimentos em frota própria e vendas diretas, o que aumenta a eficiência mesmo com a queda no volume.
A instituição revisou a orientação da empresa, elevando o valor-alvo para R$ 28, em comparação com R$ 25, e manteve a recomendação neutra. O contexto macroeconômico favorável, câmbio robusto e preços estáveis das commodities sustentam as margens no segundo semestre de 2025.
Entretanto, a BTG ressaltou a inconsistência na execução e as incertezas em relação ao crescimento de longo prazo, adotando uma abordagem prudente. A ação é negociada com um múltiplo de 10 vezes o preço sobre lucro projetado para 2025 e 1 vez o preço/valor patrimonial, múltiplos considerados atraentes, porém dependentes da melhoria do retorno sobre o patrimônio e da retomada do crescimento.
A Genial Investimentos considerou que o balanço demonstra que a M. Dias Branco segue o caminho adequado para recuperar margens, sustentado por um cenário macroeconômico mais favorável, porém ainda insuficiente para indicar uma mudança definitiva. O avanço em eficiência, controle de preços e desempenho comercial foi inegável, assim como o progresso no canal food service (B2B) e na digitalização de processos, com ênfase na implementação do SAP e em iniciativas de inteligência artificial.
Ademais, a Genial ressaltou que a lenta recuperação da participação de mercado e a concentração do portfólio em produtos básicos exigem cautela, sobretudo considerando a intensa concorrência nos segmentos de menor valor agregado. Com o ativo sendo negociado em torno de 16 vezes o preço/lucro projetado para 2025, a instituição visualiza um equilíbrio ponderado entre riscos e oportunidades.
A instituição destaca que a robusta estrutura de capital e a geração contínua de caixa asseguram a capacidade de recuperação da empresa, contudo, a concretização de volumes mais lucrativos e de uma gama de produtos diversificada no segundo semestre de 2025 será crucial para uma análise mais fundamentada da tese. A Genial manteve a recomendação neutra e o preço-alvo de R$ 26.
Fonte por: InfoMoney
