Analistas do Morgan Stanley identificam uma possível inflexão no mercado brasileiro de pagamentos, considerando as recentes mudanças na gestão da Stone (STNE) e do PagSeguro (PAGS), empresas negociadas nos Estados Unidos. A instituição financeira acredita que o setor alcançou o “fim do crescimento”, refletindo uma mudança significativa no comportamento do consumidor brasileiro.
Desafios do Setor
O relatório aponta que, com apenas 11% dos gastos mensais em dinheiro em espécie – um percentual que diminui para 9% entre consumidores de maior renda e permanece em 13% na classe C – o mercado de pagamentos digitais brasileiro está saturado. Isso implica em menor crescimento, maior pressão sobre os preços e menor lucratividade para as empresas do setor.
Recomendação do Morgan Stanley
Diante desse cenário, o Morgan Stanley mantém recomendações de “underweight” (venda) para ambas as empresas: US$ 7,70 para o PagSeguro (PAGS) e US$ 9,00 para a Stone (STNE). A instituição enfatiza que a alocação estratégica de capital se torna crucial para o futuro das empresas.
Foco em Investimentos de Longo Prazo
O Morgan Stanley argumenta que as estratégias agressivas de distribuição de dividendos e recompras de ações da Stone e do PagSeguro podem parecer atrativas no curto prazo, mas podem prejudicar o crescimento sustentável e a diversificação das empresas.
A instituição acredita que o capital investido hoje não pode ser utilizado para expandir os negócios e gerar valor no longo prazo.
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Novas Frentes de Negócios
Para o Morgan Stanley, a Stone e o PagSeguro precisam buscar novas oportunidades de crescimento, como a expansão para o setor bancário, crédito para pequenas e médias empresas, desenvolvimento de softwares, serviços de valor agregado e aquisições estratégicas, especialmente na América Latina.
Conclusão
O Morgan Stanley avalia que a desaceleração do crescimento no mercado de pagamentos digitais brasileiro exige que a Stone e o PagSeguro repensem seus modelos de negócios e priorizem investimentos de longo prazo, em vez de estratégias focadas apenas no curto prazo.
