Morgan Stanley alerta: Stone e PagSeguro enfrentam “fim do crescimento” no mercado digital

Analistas do Morgan Stanley identificam uma possível inflexão no mercado de pagamentos digitais brasileiro, considerando as recentes mudanças na gestão da Stone (STNE) e do PagSeguro (PAGS), empresas negociadas nos Estados Unidos. A instituição financeira acredita que o setor alcançou o “fim do crescimento”, refletindo uma transformação no comportamento do consumidor brasileiro.

Consumo e Dinheiro em Espécie

Dados da AlphaWise indicam que o uso de dinheiro em espécie no Brasil tem diminuído significativamente. Em 2024, apenas 11% dos gastos mensais totais são realizados em dinheiro, com essa porcentagem caindo para 9% entre consumidores de maior renda e permanecendo em 13% na classe C.

Essa tendência aponta para um cenário onde o uso de carteiras digitais se tornou predominante.

Impacto no Mercado

Diante desse cenário, o Morgan Stanley avalia que estratégias agressivas de distribuição de capital, como dividendos e recompras de ações, podem prejudicar o crescimento de Stone e PagSeguro no longo prazo. A instituição destaca que o capital investido atualmente não pode ser utilizado para diversificar os negócios, expandir para novas regiões ou buscar oportunidades de crescimento sustentável.

Recomendações do Morgan Stanley

O Morgan Stanley mantém a recomendação de “underweight” (venda) para PagSeguro (PAGS), com um preço-alvo de US$ 7,70, e retoma a cobertura de Stone (STNE) também com essa recomendação, estabelecendo um preço-alvo de US$ 9,00. A análise sugere que a empresa precisa repensar seus modelos de negócios e a alocação de capital para garantir um crescimento sustentável.

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Necessidade de Mudança Estratégica

Para o Morgan Stanley, Stone e PagSeguro devem focar em diversificar seus negócios, explorando novas áreas como serviços bancários, crédito para pequenas empresas, softwares e expansão para a América Latina. A instituição alerta que erros na alocação de capital podem ter um impacto significativo no valor das empresas a longo prazo.