Nubank: Perspectivas Positivas para 2026
Conversamos com a equipe de relações com investidores do Nubank (ROXO34) e, com base na discussão, as perspectivas para a companhia continuam promissoras. Nossa projeção indica um ano robusto, com potencial para atingir um lucro de R$ 4,4 bilhões, um crescimento anual de 50%.
Além disso, estimamos um ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) superior a 30%.
Para 2026, mantivemos a projeção de lucro, mas observamos um crescimento mais forte nas linhas de crédito garantidas, como as consignações do FGTS e do setor público. Essa tendência se traduz em taxas de juros mais baixas, o que, por sua vez, contribui para a redução da inadimplência.
Linhas de crédito com menor risco também impulsionam o crescimento da carteira, otimizando o uso do capital investido.
É importante ressaltar que o quarto trimestre do ano geralmente apresenta resultados positivos para o Nubank, devido ao recebimento do 13º salário, o que diminui o custo de captação e a taxa de inadimplência. Esperamos que essa sazonalidade se reflita em uma margem financeira favorável, que será divulgada no final de fevereiro.
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Além disso, a isenção de Imposto de Renda para rendas mensais até R$ 5 mil, que entrará em vigor em 2026, deve ser um fator positivo para a companhia, considerando que essa faixa de renda corresponde à maior parte da base de clientes do Nubank. A liberação do orçamento familiar de muitos usuários também pode ajudar a diminuir a inadimplência, em um cenário de queda nas taxas de juros (Selic).
A expansão internacional do Nubank, com a solicitação de licença bancária nos Estados Unidos, também é um ponto relevante. Embora o processo de licenciamento seja longo, a empresa pode optar por soluções de “Banking-as-a-Service” para iniciar operações no país ainda em 2026.
O México, por outro lado, pode começar a gerar lucro em 2027, contribuindo de forma mais significativa para o resultado final.
Outro ponto regulatório importante é a obtenção de uma licença bancária no Brasil, exigida pelo Banco Central. A empresa busca essa licença para poder usar a palavra “banco” em seu nome. Atualmente, o Nubank possui diversas licenças já em vigor, como Instituição de Pagamento e Sociedade de Crédito.
Em resumo, a conversa com a equipe de relações com investidores reforçou nossas boas expectativas para o Nubank no curto prazo. Nossa avaliação da ação (ROXO34) se baseia em uma negociação de 20,3x o lucro estimado para 2026, que está alinhada com a média do consenso do mercado.
