Queda no Ouro e Prata Levanta Questionamentos sobre Bolha
A semana começou com um movimento significativo na Bolsa, com a queda de preços do ouro e da prata. Após apresentarem altas expressivas em janeiro – 8,18% e 11,30%, respectivamente – as commodities entraram em um ritmo de declínio no primeiro pregão de fevereiro, com perdas de 1,47% para o ouro e 2,84% para a prata.
Essa mudança brusca no comportamento dos preços despertou dúvidas sobre a sustentabilidade do “rali” do ouro e da prata, com muitos investidores se perguntando se o que estavam vendo era uma bolha especulativa. Para entender melhor o que estava acontecendo, a analista Larissa Quaresma da Empiricus Research participou do programa Morning Call, transmitido pelo BTG Pactual no YouTube.
Quaresma explicou que a recente volatilidade nos preços das commodities metálicas está ligada a um cenário geopolítico global tenso. A captura do presidente Nicolás Maduro, os protestos no Irã e a disputa entre os Estados Unidos e a Europa sobre a Groenlândia geraram incertezas e impulsionaram o chamado “reflation trade”.
Essa estratégia de investimento se baseia na expectativa de um reaquecimento da economia, com aumento da inflação, o que leva os investidores a buscarem ativos considerados “portos seguros”, como o ouro.
No entanto, um evento recente – o anúncio do nome de Kevin Warsh para o Fed (Banco Central americano) pelo ex-presidente Donald Trump – contribuiu para uma desvalorização do ouro, com uma queda de 12,45%. A prata também sofreu uma forte desvalorização, com uma queda de 31%, enquanto o dólar americano se valorizou em relação ao real.
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Apesar desses movimentos, Quaresma argumenta que a queda das commodities não indica necessariamente uma bolha, mas sim uma “realização técnica”, que pode ser até saudável para dar continuidade ao rali dos metais preciosos.
A analista destaca que a tese do “debasement trade” – a substituição das moedas fiduciárias como reserva de valor – ainda é válida. Além disso, ela aponta que a curva de juros do Japão continua pressionada por questões fiscais, e que os bancos centrais ao redor do mundo devem continuar comprando ouro e prata.
A demanda do Brasil pela commodity também é um fator importante, com o Banco Central substituindo suas reservas de dólar por ouro.
Outro ponto abordado por Quaresma foi o início da temporada de resultados do 4T25. Ela observou que, em um cenário de juros ainda elevados, um “setor coringa” deve apresentar bons resultados no quarto trimestre. Para obter a avaliação completa da analista sobre a temporada de balanços e as empresas que devem se destacar no 4T25, consulte o programa Morning Call na íntegra.
