Tesla (TSLA34) enfrenta alta competitividade e ações caem após resultado

Tesla Reporta Resultados do Terceiro Trimestre de 2025

Após o fechamento dos mercados na quarta-feira, 22, a Tesla (Nasdaq: TSLA | B3: TSLA34) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025. Apesar de apresentar um crescimento na receita após dois trimestres consecutivos de queda, os lucros da companhia fundada por Elon Musk ficaram abaixo das expectativas do mercado, o que causou uma queda de mais de 3% na ação no pregão estendido.

Números do 3T25 da Tesla por Segmento

As vendas da Tesla nos três meses encerrados em setembro foram de US$28,095 bilhões, representando um crescimento de 11,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa registrou entregas recordes de automóveis no trimestre, totalizando 497 mil unidades, com quase a totalidade dos modelos 3 e Y (96%), que possuem preços mais acessíveis.

Entrega de Veículos (em milhões de unidades) da Tesla, por Trimestre

A parte da receita proveniente da venda de veículos somou US$20,359 bilhões, um aumento de 6% em comparação com o trimestre anterior. A empresa entregou 497 mil unidades, com grande parte dos modelos 3 e Y, que possuem preços mais acessíveis.

Outros Modelos

A categoria de “outros modelos” – que inclui Model S, Model X e Cybertruck – apresentou uma queda de 30% nas entregas, totalizando 15,9 mil unidades. Essa desaceleração reflete a maturidade desses produtos, além de desafios operacionais e uma demanda mais restrita em segmentos premium, pressionados por alternativas mais recentes e competitivas de montadoras tradicionais.

Divisão por Segmento

O principal destaque de crescimento no faturamento veio da divisão de Geração e Armazenamento de Energia, com receita de US$3,42 bilhões (+44% vs. 3T24) e que passou a representar um quarto das vendas totais. Essa divisão teve forte demanda da xAI, empresa de inteligência artificial de Elon Musk, que contabilizou aproximadamente US$36,9 milhões em despesas com aquisição de sistemas de baterias da Tesla, principalmente Megapacks.

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Dificuldades da Tesla

Apesar dos bons números, a Tesla enfrentou dificuldades, como um lucro bruto totalizado em US$5,054 bilhões, com uma margem operacional de 18%, uma queda de quase 2 pontos percentuais em comparação com o ano anterior. Fatores como os maiores custos de fabricação dos veículos, decorrentes da menor absorção de custos fixos em determinados modelos, mudanças no mix de vendas e aumento de tarifas em matérias-primas, contribuíram para essa redução na margem. O lucro operacional totalizou US$1,624 bilhão (-40% vs. 3T24), com uma margem de 5,7%, 5 pontos percentuais abaixo do reportado um ano atrás.

Resultados Financeiros

O lucro líquido foi de US$1,373 bilhão (margem de 4,8%, -3,8 p.p. vs. 3T24), ou US$0,39 por ação, 37% menor quando comparado com o mesmo trimestre de 2024. A empresa também enfrentou pressões devido à retração nas vendas na Europa, influenciada pela postura de Elon Musk e pela intensificação da concorrência.

Perspectivas Futuras

Elon Musk manteve o foco em perspectivas de longo prazo e temas futuristas, enquanto o mercado acompanha o desenvolvimento limitado do sistema de direção totalmente autônoma (FSD). Apenas cerca de 12% da frota atual utiliza o FSD Supervised, versão parcialmente automatizada da tecnologia. A companhia não divulgou guidance formal de volume, mas reiterou o plano de iniciar a produção em larga escala do Cybercab, do caminhão elétrico Semi e da nova geração do sistema de armazenamento de energia Megapack 3 em >

2026. Musk indicou que o início da produção do Cybercab deve ocorrer no segundo trimestre.

Desenvolvimento de Novas Tecnologias

A Tesla também está desenvolvendo as primeiras linhas de produção do robô humanoide Optimus, cuja versão V3 deve ser apresentada no primeiro trimestre de 2026. A empresa também informou estar ampliando sua frota e área de operação em Austin para o projeto Robotaxi, lançando um serviço de transporte por aplicativo na Bay Area. A intenção de Musk é remover os motoristas de segurança em Austin ainda este ano e expandir o serviço para até dez regiões metropolitanas até o final de 2025.

Análise da Tesla

Outro fator importante é que o crescimento observado na vertical de Geração e Armazenamento de Energia (segmento que teve o maior crescimento de receita) esteve fortemente concentrado na demanda da xAI, empresa de inteligência artificial de Elon Musk. Até fevereiro de 2025, a xAI contabilizou aproximadamente US$36,9 milhões em despesas com aquisição de sistemas de baterias da Tesla, principalmente Megapacks. Essa dependência de um único cliente levanta preocupações quanto à sustentabilidade do ritmo de expansão dessa divisão no médio prazo.

Conclusão

Apesar dos avanços, a Tesla enfrenta desafios como a competição acirrada, a dependência de um único cliente e a necessidade de otimizar o desenvolvimento de novas tecnologias. A empresa continua negociando acima das 100 vezes lucros, o que pode impactar negativamente suas perspectivas de crescimento.